2015至2019年是最热五年!世界气象组织发布全球气候报告

A股已进入新阶段,如何拥有战略眼光和意识?

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9月20日股市收盘后,全球股指将迎来中国a股上市的新阶段。其中,富时罗斯纳指数(FTSE Rosner A factor)将从5%上调至15%,S&P道琼斯指数将首次纳入a股,纳入系数为25%。

就活跃资本而言,瑞银认为,如果总部位于摩根士丹利资本国际的全球/新兴市场/大中华区活跃基金将a股作为标准纳入其投资组合,2019年活跃外资净流入将达到560亿美元。

自今年年初以来,我国a股市场一直呈现出诱人的魅力和独特的趋势。同时,我们对牛和熊之间的未来没有失去信心。不管道路有多曲折,市场有多混乱,人心有多受引导,它总会到来。特别是,我想分享李颖先生的这篇关于战略的文章,希望能给投资者信心。

李英

今天是周末,让我和你分享一些投资想法。让我先给你讲一个有趣的故事。

很久以前,阿尔卑斯山有一次军事演习。发生了一起事故,一个小单元和一个大单元被分开了。

阿尔卑斯山气候恶劣,天气非常寒冷。每个人都认为这个队注定会有很大的灾难发生。如果它没有冻死,它会从悬崖上掉下来死掉,或者误入歧途饿死。

但是没过多久,球队奇迹般地回来了。指挥官想知道他们是怎么回来的。带领队伍的中尉说他们很幸运!一名士兵的包里有一张阿尔卑斯山地图,他沿着地图找到了它。

指挥官看了看地图,发现这不是阿尔卑斯山的地图,而是比利牛斯山脉的地图。

这个故事很有趣吗?一张错误的地图实际上把丢失的部队带回了部队。你知道我想说什么吗?

事实上,有时即使你的地图,你也可能无法成功摆脱困境;然而,如果你手中有一张地图以防混乱,你的心不会被扰乱,你会更加平静、自信和平静,你会想出各种方法去更积极地探索和发现。最终,它拯救了一天。

这张地图是战略。是的,今天我们将告诉投资者如何有战略眼光和意识。

出席伊拉克-伊朗基金年会的朋友们此刻应该有一个深刻的理解。我们对技术红利和先进制造业的掌握,以及会上介绍的伊拉克-伊朗基金的各种研究储备,不知不觉中达到了一个新的高度,超过一半。能够向前看是私人基金生存的基本条件,而向前看的能力来自我们的投资策略。从战略上讲,多年前,中国抓住了新的主流投资方向和总体格局,成功地把目光投向了未来中国经济增长的机遇。有人建议每个人都投资价值股并反击。

为什么会有这样的策略?答案是把握宏观政策和整体经济周期,积累20多年的投资经验。

首先,我们需要澄清一个概念:什么是增长?什么是价值?在专业投资者看来,没有真正的增长,任何企业都没有真正的价值,没有向投资者提供持续回报的能力,任何企业都没有真正的价值。

对于一家年复一年支付股息的公司来说,如果其股价过高,导致股息收益率远低于平均市场收益率水平,且其业绩没有上升空间,股价如果上涨将变得毫无价值。相反,一个高价值企业的业绩有很强的实质性增长的确定性。即使它现在很贵,当它未来的增长能够填满估值平台时,它也会变得有价值。

我反复问自己投资理念的核心是什么,最后我给出了答案:“可持续发展的伟大前景”。只有当一个企业的业绩跑得比股价快时,才能说它有投资价值。如果市场提前透支了公司的增长预期,那么公司的股价就会变得昂贵或泡沫化,变得毫无价值。

既然真正的价值来自真正的增长,我们战略思维的第一个问题是中国经济增长的空间和方向在哪里?

因此,我们从顶层设计(政策)、行业的兴衰和市场博弈等方面考虑做更多事情的方向。

从政策角度来看,新的30年政治周期的要求不同于以前的“让一些人先富起来”的要求。高质量发展、缩小贫富差距、构建和谐社会不是追求经济高速发展的首要目标。

十九届三中全会正式文件中提到的“四个全面”战略:“全面建设小康社会”、“全面深化改革”、“全面依法治国”释放了制度红利,不仅稳定了人们对经济前景的预期,而且针对国有企业效率低下提出了制度改革的方向。依法治国是为了大大降低市场交易成本,从而为提升制造业和增强全球竞争力提供基础。

目前,中国股市在欧美市场下滑的环境下已经逐渐稳定下来,这表明我们对在中国投资有信心和信心。因此,从中国宏观政策的逻辑基础出发,我们都应该在中国做得更多,在中国投资。这是战略布局的第一步。

尽管全球第二大经济体中国背负着产能过剩导致的巨额债务,但增量部分正在开始。阿里、腾讯等中国企业在服务消费领域的商业模式创新超过了世界上任何一个经济体。淘宝为3000万家庭创造了就业机会。滴滴打车连接了2000万员工。你饿了吗?顺丰快递帮助中国化解了数千万低端劳动力。无论是消费服务业还是制造业,中国都涌现出一批具有“强”、“新”、“优”基因的大企业。如果这些企业已经实现了品牌、产品或服务的国际知名度,并逐渐在世界上实现和保持了较高的市场份额,就有资格被称为世界级企业。

中国的经济发展已经转向高质量发展。未来,能够成为世界级企业的公司必定会成为一批新的蓝筹股。从表面上看,这一波主题投资随着政策的推进而被大肆宣传。事实上,它旨在通过手工投票找到中国经济未来的龙头企业。在股票市场,它可以被理解为开放“新蓝筹股”的时代。能够在“新蓝筹股”时代建立的企业才是真正的战略投资方向。

市场寻找创业板市场新兴市场领导者突破的关键原因是,经过两年半的调整,创业板市场很难继续大幅下跌,即使不能下跌。因为创业板指数在技术指标上出现月线、周线同步底部偏差;这意味着,如果要修复超卖模式,创业板市场至少将有一个月的强劲表现。

创业板是一个突破,因为它拥有大量从事新兴产业的公司,无论是工业互联网还是服务消费,甚至是环保、教育和医疗行业。创业板在政策方面已经确立。相当多的创业板公司有资格成为“新蓝筹股”的领导者,并在市场上获得高额溢价。然而,从长远来看,它并不区分它们是在哪个板块,主板,创业板,还是中小板块,它们的表现和持续繁荣的前景是绝对真实的。

战略思维不仅需要更高的视角和更长远的眼光,也需要最重要的逻辑起点——哪个起点决定战略思维的正确或错误方向。

从巴菲特早年说过的一段话中学习,让我们看看巴菲特的战略起点,它经历了各种市场环境:在他早年,他分享了为什么要投资可口可乐的想法,直到今年,可口可乐仍然是他的主要股票持有人。他说:“我们假设你会去一个地方呆十年。出发前,你计划安排一项投资。一旦你做了投资,在你离开的十年里,它是无法改变的。你怎么想呢?当然,不用说,这项业务必须被证明是可持续多年的,而且必须有良好的前景,而且是在世界上,除了可口可乐,我不知道还有其他公司可以做……”

这是战略思维的逻辑起点。如果我们也选择这种购买后不需要重复交易照顾、不需要每天担心市场下跌的投资方式,我们是否要落实上市公司未来可持续发展和增长的确定性?

从这个起点开始,听起来很容易,但是判断可持续性是否有一个高门槛需要一系列的专业培训。

我希望我们的投资者能够牢牢把握持续增长的战略起点。今后,我们还将分享如何在这样的战略思维下做好战术布局,以实现利润最大化,当然,如何应对市场波动带来的损失和风险。

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